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研发费用率不及同行业上市公司平均值过去四年，云涌科技研发费用分别为861.87万元、964.42万元、1247.24万元和1669.31万元，占营业收入的比例分别为6.60%、6.99%、7.70%和6.65%。云涌科技将安博通、佳华科技、华力创通、旋极信息、恒华科技、蓝盾股份作为同行业可比上市公司。2016年至2018年，同行业可比上市公司的研发费用率平均值分别为8.83%、8.12%、7.61%。

昨日强势反弹，几乎收复了此前二个交易日所有跌幅，美指自16个月顶部的大幅回撤是金价反弹的关键因素之一。随着投资者忽视了好于预期的美国ADP报告，交易员似乎不愿意进一步看涨美元，并最终支持了金价的需求。尽管股市表现积极，市场风险情绪良好，但是似乎并没有影响到金价上行。从技术面上来看，黄金昨日大幅上涨，涨幅达23美金，目前在1237一线受阻，在1233位置徘徊，个级别走势受K线带动，空头走势逐渐转弱，日K线目前已经突破布林中轨位置，空头动能柱有缩量迹象，布林带三轨向上运行，上方若能突破关键阻力1237，那么预计金价走势将会走出新的趋势，多头将得到很好的延续，但因为昨日行情有较大涨幅，所以今日黄金将会有一定的回踩以平衡行情的走势。

其次，在资本方面，尤其是基建资本上，如果使用capital lease line作为我们对辅助AWS技术的基建和全球扩张的投资的指标，去年这个数据增长了10%，在2017年增长了69%。因此2018年很大程度上是我们对2016-2017年落实的人员、仓库、基建，根据效率进行的投资优化。目前我们会继续推动增长和顾客折扣、Prime会员福利，会很重视成本并持续改善运营效率。我预期今年的投资会增长，会视第一季度的情况为指南。

费尔德： 我们在2018年使用了现有的营收认证标准，作为新标注你的一部分，某些特定的广告服务被列为营收而非销售成本。因此对第四季度而言，影响体现在其他营收上增长了10亿美元，能在总营收上看到。Robert W. Baird的分析师Colin Sebastian：回顾第四季度，不考虑印度的话，国际增长加速了，是由哪个区域或产品类别引起的，尤其是在英国存在薄弱之处的情况下。此外，很多类别的市场资讯发生了变化，包括室内家具、美妆等，很好奇这些地方的策略是什么，这能表示你们很关注这些零售产品类别吗？

如今来看，云涌科技当初冲刺创业板时存在的“核心部件依赖进口”“客户集中”等问题仍未解决。从采购商名单来看，为云涌科技办理进口芯片等报关手续的深圳市信利康供应链管理有限公司，仍是拟上市公司前五大供应商之一。过去四年，云涌科技从信利康采购原材料金额分别达到610.66万元、1412.72万元、1121.92万元、2299.47万元，占当期采购总额占比分别为9.34%、13.85%、11.89%、20.71%，并未呈现减少趋势，这也表明目前云涌科技对进口原料的依赖仍然保持在高水平。

2、券商国盛金控、第一创业、东方财富、中信建投、浙商证券纷纷拉升。消息面：近期，受A股行情回调和个别上市券商限售股解禁情况等影响，券商板块持续调整，短期跌幅较为明显。不过，随着近日资产重组新规落地，有望带动券商投行增量业务，提振券业业绩。与此同时，首批上市券商三季报全线飘红，财通证券、华西证券营收净利润同比均涨38%以上。